लाभांश क्यों मायने रखता है?(Why Dividends matter)

नहीं हर शेयर एक लाभांश का भुगतान करना होगा, लेकिन एक स्थिर, भरोसेमंद लाभांश स्ट्रीम एक पोर्टफोलियो की वापसी के लिए अच्छी गिट्टी प्रदान करता है ।

निवेश करने के लिए भुगतान किए जाने के 2 तरीकों की जांच करते समय- पूंजीगत लाभ और लाभांश- यह स्वाभाविक है कि लाभांश में विशेष अपील होती है। एक शेयर की पूंजी लाभ क्षमता क्या बाजार में एक दिए गए वर्ष में करता है द्वारा काफी प्रभावित है । स्टॉक्स एक नीचे बाजार हिरन कर सकते हैं, लेकिन सबसे अधिक नहीं है । दूसरी ओर, लाभांश आमतौर पर भुगतान कर रहे है कि क्या व्यापक बाजार ऊपर या नीचे है ।

लाभांश की निर्भरता शेयर खरीदते समय लाभांश पर विचार करने का एक बड़ा कारण है। नहीं हर शेयर एक लाभांश का भुगतान करना होगा, लेकिन एक स्थिर, भरोसेमंद लाभांश स्ट्रीम एक पोर्टफोलियो की वापसी के लिए अच्छी गिट्टी प्रदान करता है । उदाहरण के लिए, उपभोक्ता उत्पादों की दिग्गज कंपनी प्रोक्टर एंड गैंबल ने 1891 के बाद से हर साल लाभांश का भुगतान किया है । प्रोक्टर एंड गैंबल के शेयर की कीमत 1891 के बाद से हर साल नहीं बढ़ी है, लेकिन शेयरधारकों जो शेयर स्वामित्व में कम से उन वर्षों के दौरान भुगतान किया गया । वे पूरी तरह से पूंजीगत लाभ पर निर्भर नहीं थे भुगतान मिलता है ।

अपने प्रारंभिक निवेश पर लौटाना(Payback on your initial investment)

बढ़ती लाभांश धारा न केवल मुद्रास्फीति के खिलाफ एक बचाव प्रदान करता है, लेकिन यह भी निवेश पर लौटाने में तेजी । स्टॉक निवेश के लिए एक सुरक्षा-शुद्ध दृष्टिकोण के रूप में लौटाने के बारे में सोचो । कोई भी यह सुनिश्चित करने के लिए नहीं जानता कि स्टॉक समय के साथ कैसा व्यवहार करने जा रहा है, लेकिन एक लौटाने की अवधि की गणना करने से एक अपेक्षित आधारभूत प्रदर्शन-या सबसे खराब स्थिति स्थापित करने में मदद मिलती है- अपने प्रारंभिक निवेश को वापस पाने के लिए। ज्यादातर निवेशकों को 2 शेयरों को देखो और एक वे मानते है कि समय के साथ सबसे उल्टा है का चयन करें । यह सभी को इनाम पर ध्यान केंद्रित करता है। लाभांश प्रवाह के आधार पर एक शेयर के लौटाने की गणना आप निम्नलिखित प्रश्न का समाधान करने के लिए मजबूर करता है: यदि यह शेयर मुझे मूल्य प्रशंसा के मामले में कोई पैसा नहीं बनाता है, तो लाभांश भुगतान के लिए मुझे अपने प्रारंभिक निवेश से बाहर करने में कितना समय लगेगा?

लौटाने की अवधारणा को समझने के लिए, निम्नलिखित उदाहरण को देखें। मान लीजिए कि आप $ 40 स्टॉक के 200 शेयर खरीदते हैं। आपका निवेश $ 8,000 है और स्टॉक प्रति शेयर $ 1.20 का वार्षिक लाभांश देता है (यह 3% की उपज है)। उस लाभांश के आधार पर, आप पहले वर्ष लाभांश में $ 240 प्राप्त करने की उम्मीद करते हैं। यदि वह लाभांश स्ट्रीम कभी नहीं बदलती है, तो आप लगभग 33 वर्षों में अपने प्रारंभिक $ 8,000 निवेश की संभलना करेंगे। क्या होगा अगर वह लाभांश स्ट्रीम प्रति वर्ष सिर्फ 5% बढ़ी? आप 20 वर्षों में अपने प्रारंभिक निवेश की संभलना होगा ।दूसरे शब्दों में, आपकी लौटाने की अवधि में लगने वाले कुछ 13 साल कम हो जाएंगे।

यह गणना समय के साथ स्टॉक मूल्य की गति से प्रभावित नहीं होती है। यह समय के साथ शेयर की उपज से प्रभावित नहीं है । यह केवल एक धारणा बनाता है-अपेक्षित लाभांश वृद्धि-अपने प्रारंभिक निवेश की संभलना करने के लिए समय की लंबाई की गणना करने के लिए ।

आप शेयरों कि तेज लौटाने पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए? जरूरी नहीं। अंततः, कुल वापसी क्या मायने रखती है । यह एक शेयर वापस सिर्फ 15 साल में अपने प्रारंभिक निवेश का भुगतान करने के लिए बहुत अच्छा है, लेकिन यह एक शेयर है कि अपने प्रारंभिक निवेश 5 गुना 15 साल में बढ़ जाती है ही बेहतर है । फिर भी, लाभांश लौटाने का उपयोग 2 शेयरों की जोखिम वापसी क्षमता तैयार करने के लिए एक सार्थक अवधारणा है । लाभांश लौटाने मैट्रिक्स लाभांश पैदावार और लाभांश-विकास मान्यताओं के आधार पर लौटाने के समय (वर्षों में) निर्धारित करने में मदद करता है।

लाभांश और बाजार मूल्य के बीच संबंध(The relationship between dividends and market value)

लाभांश का भुगतान शेयर निवेशकों के लिए एक तरह से चट्टानी बाजार अवधि के दौरान भुगतान पाने के लिए प्रदान करते हैं, जब पूंजीगत लाभ प्राप्त करने के लिए कठिन हैं । वे मुद्रास्फीति के खिलाफ एक अच्छा बचाव प्रदान करते हैं, खासकर जब वे समय के साथ बढ़ते हैं। वे कर लाभ वाले हैं, आय के अन्य रूपों के विपरीत, जैसे निश्चित आय निवेश पर ब्याज। लाभांश का भुगतान शेयर, औसतन, गैर लाभांश भुगतान शेयरों की तुलना में कम अस्थिर हो जाते हैं । और एक लाभांश स्ट्रीम, खासकर जब कंपाउंडिंग की शक्ति का लाभ उठाने के लिए पुनर्निवेश किया जाता है, तो समय के साथ जबरदस्त धन बनाने में मदद कर सकता है।

हालांकि, लाभांश एक लागत है । एक कंपनी अपने बाजार मूल्य को प्रभावित किए बिना शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान नहीं कर सकती है ।

अपने स्वयं के वित्त के बारे में सोचो । यदि आप लगातार परिवार के सदस्यों को नकद भुगतान करते हैं, तो आपकी नेटवर्थ कम हो जाएगी। यह एक कंपनी के लिए अलग नहीं है । पैसा है कि एक कंपनी के शेयरधारकों को भुगतान करता है पैसा है कि अब निगम के परिसंपत्ति आधार का हिस्सा है । इस पैसे का इस्तेमाल अब कंपनी के पुनर्निवेश और बढ़ने के लिए नहीं किया जा सकता है । कंपनी के "धन" में कमी को शेयर की कीमत में गिरावट के समायोजन में परिलक्षित होना चाहिए ।

लाभांश का भुगतान किए जाने पर स्टॉक की कीमत नीचे की ओर समायोजित हो जाती है। समायोजन आसानी से एक ठेठ शेयर के दैनिक मूल्य में उतार चढ़ाव के बीच नहीं देखा जा सकता है, लेकिन समायोजन होता है । यह समायोजन बहुत अधिक स्पष्ट है जब एक कंपनी एक "विशेष लाभांश" (एक बार लाभांश के रूप में भी जाना जाता है) का भुगतान करता है। जब कोई कंपनी अपने शेयरधारकों को विशेष लाभांश देती है तो स्टॉक की कीमत तुरंत कम हो जाती है।

पूर्व लाभांश की तारीख(The ex-dividend date)

शेयर की कीमत में यह नीचे समायोजन पूर्व लाभांश की तारीख पर होता है । आमतौर पर, पूर्व लाभांश की तारीख रिकॉर्ड तिथि से 2 व्यावसायिक दिन पहले है। पूर्व लाभांश की तारीख लाभांश प्राप्त करने के लिए कट-ऑफ बिंदु का प्रतिनिधित्व करता है । अगले लाभांश भुगतान प्राप्त करने के लिए आपको पूर्व-लाभांश तिथि से पहले एक स्टॉक का मालिक होना होगा। यदि आप पूर्व लाभांश तिथि पर या उसके बाद स्टॉक खरीदते हैं, तो आप अगले भुगतान किए गए लाभांश के हकदार नहीं हैं। यदि यह अनुचित लगता है, तो याद रखें कि लाभांश भुगतान को प्रतिबिंबित करने के लिए स्टॉक की कीमत नीचे समायोजित हो जाता है। इसलिए, जब आप लाभांश के हकदार नहीं हैं यदि आप पूर्व लाभांश तिथि पर या उसके बाद खरीदते हैं, तो आप शेयरों के लिए कम कीमत चुका रहे हैं।

10 जनवरी, 2019 को, XYZ, इंक ने 1 मार्च, 2019 को अपने शेयरधारकों को देय लाभांश घोषित किया। XYZ यह भी घोषणा करता है कि 8 फरवरी, 2019 को या उससे पहले कंपनी की पुस्तकों पर रिकॉर्ड के शेयरधारक लाभांश के हकदार हैं। शेयर तो पूर्व लाभांश 2 रिकॉर्ड तारीख से पहले कारोबारी दिन जाना होगा । इस उदाहरण में, रिकॉर्ड तिथि शुक्रवार को आती है। पूर्व लाभांश रिकॉर्ड तारीख से पहले 2 कार्य दिवस है-बुधवार, 6 फरवरी को इस मामले में । किसी को भी, जो मंगलवार को या बाद में शेयर खरीदा लाभांश नहीं मिलेगा (कि लाभांश शेयरों के विक्रेता को जाता है) । जो पूर्व लाभांश तिथि से पहले खरीदते हैं, उन्हें लाभांश प्राप्त होता है।

कई निवेशकों का मानना है कि अगर वे रिकॉर्ड डेट पर खरीदते हैं तो वे लाभांश के हकदार होते हैं। हालांकि, स्टॉक ट्रेड उस दिन "व्यवस्थित" नहीं होते हैं जब आप उन्हें खरीदते हैं। आपको रिकॉर्ड डेट पर शेयरहोल्डर होना जरूरी है, जिसका मतलब है कि आपको रिकॉर्ड डेट से पहले खरीदना होगा । पूर्व लाभांश की तारीख अनिवार्य रूप से निपटान अवधि को दर्शाता है ।

लाभांश-कैप्चर रणनीतियां(Dividend-capture strategies)

आपको आश्चर्य हो सकता है कि पूर्व लाभांश तिथि से ठीक पहले स्टॉक खरीदकर और पूर्व लाभांश की तारीख पर बेचने के द्वारा केवल लाभांश भुगतान पर कब्जा करने का कोई तरीका है। जवाब है "काफी नहीं है."

याद रखें कि स्टॉक की कीमत लाभांश भुगतान के लिए समायोजित कर देती है। आप 6 फरवरी के पूर्व लाभांश की तारीख से एक दिन पहले 5 फरवरी को $24 प्रति शेयर पर स्टॉक के 200 शेयर खरीदते हैं और आप 6 फरवरी के करीब स्टॉक बेचते हैं । शेयर प्रति शेयर $ 0.50 का तिमाही लाभांश देता है। शेयर की कीमत 6 फरवरी को नीचे समायोजित करने के लिए $0.50 भुगतान को प्रतिबिंबित करेगा । यह संभव है कि, इस समायोजन के बावजूद, शेयर वास्तव में एक उच्च स्तर पर 6 फरवरी को बंद कर सकता है । यह भी संभव है कि शेयर की कीमत $23.50 मूल्य $0.50 समायोजन द्वारा सुझाए गए $0.50 लाभांश को प्रतिबिंबित करने से कम स्तर पर 6 फरवरी को बंद कर सकता है ।

इस उदाहरण के लिए, मान लें कि स्टॉक पूरी तरह से समायोजित हो जाता है और आप प्रति शेयर $ 23.50 पर बेचते हैं। क्या आप लाभांश पर कब्जा करने के लिए बेहतर या बदतर हैं? आपको लाभांश में प्रति शेयर $ 0.50 प्राप्त होगा, लेकिन स्टॉक की कीमत में गिरावट के कारण आप $ 0.50 प्रति शेयर खो देंगे। इससे वॉश होता दिखाई देता। लेकिन करों के बारे में क्या? क्या लाभांश वर्तमान में अधिकतम 15% की दर से कर नहीं है? जवाब है "हां," लेकिन एक पकड़ के साथ । लाभांश पर पसंदीदा 15% कर दर प्राप्त करने के लिए, आपको कम से कम दिनों के लिए स्टॉक रखना होगा। यह न्यूनतम अवधि पूर्व लाभांश तिथि के आसपास की 121 दिन की अवधि के भीतर 61 दिन है । १२१ दिन की अवधि पूर्व लाभांश की तारीख से 60 दिन पहले शुरू होता है । दिन की संख्या गिनते समय जिस दिन स्टॉक का निस्तारण होता है, उसकी गिनती की जाती है, लेकिन उस दिन स्टॉक का अधिग्रहण नहीं होता।

यदि स्टॉक पूर्व लाभांश की तारीख के आसपास 121 दिन की अवधि में कम से 61 दिन आयोजित नहीं किया जाता है, लाभांश अनुकूल 15% की दर प्राप्त नहीं करता है और अपने साधारण कर की दर पर कर लगाया है ।

अपने लाभांश पर कब्जा रणनीति संक्षिप्त करने के लिए:
आपने स्टॉक के 200 शेयर खरीदने के लिए $ 4,800 (प्लस कमीशन) का भुगतान किया
क्योंकि आपने पूर्व-लाभांश तिथि से पहले खरीदा था, इसलिए आप प्रति शेयर $ 0.50 या $ 100 के लाभांश के हकदार हैं। लेकिन क्योंकि आप ६१ दिनों के लिए शेयर पकड़ नहीं था, तो आप अपने साधारण कर की दर पर करों का भुगतान करेंगे । मान लेते हैं कि आप 28% टैक्स ब्रैकेट में हैं। इसका मतलब है कि करों के बाद आपका ले $७२ है ।
आपने $ 4,700 के लिए $ 23.50 पर 200 शेयर बेचे, $ 100 (प्लस कमीशन) का नुकसान। अब आपके पास एक "एहसास" अल्पकालिक हानि है, जिसे आप वास्तविक पूंजीगत लाभ के खिलाफ ऑफसेट कर सकते हैं या, यदि आपके पास कोई वास्तविक लाभ नहीं है, तो साधारण आय के $ 3,000 तक।

इस मामले में, लाभांश पर कब्जा करने की रणनीति विजेता नहीं थी। आप शेयरों को खरीदने और बेचने के लिए कमीशन से बाहर हैं, आपके पास एक एहसास हुआ नुकसान है जिसे आप तुरंत लिख सकते हैं या नहीं कर सकते हैं (आपके पास पहले से मौजूद वास्तविक लाभ और नुकसान की राशि के आधार पर), और आप अपने लाभांश पर पसंदीदा 15% कर दर खो देते हैं क्योंकि आपने स्टॉक को काफी देर तक नहीं पकड़ लिया था।

सारवॉल स्ट्रीट पर कोई मुफ्त लंच नहीं है, और इसमें लाभांश-कैप्चर रणनीतियां शामिल हैं। लाभांश भुगतान के लिए कमीशन, करों और नीचे समायोजन के बीच, लाभांश-कैप्चर रणनीतियों से लाभ उठाना आसान नहीं है। अगली बार जब आप लाभांश भुगतान को पकड़ने के एकमात्र उद्देश्य के लिए स्टॉक खरीदने और बेचने पर विचार करते हैं तो इसे ध्यान में रखना सुनिश्चित करें।

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