एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश, या आईपीओ, प्रक्रिया है जिसके द्वारा
एक निजी कंपनी शेयर बाजारों पर जनता के लिए अपने शेयरों को बेचकर अपने
विकास के लिए धन उठाती है । यदि कंपनी स्थिर गति से बढ़ती है, तो आप, एक
निवेशक के रूप में, आपका निवेश कंपनी के साथ बढ़ेगा। निवेशकों की सुरक्षा
सुनिश्चित करने के लिए पूरी आईपीओ प्रक्रिया भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय
बोर्ड (सेबी) द्वारा विनियमित की जाती है।
ऐसे दो
तरीके हैं जिनके माध्यम से कंपनियां सार्वजनिक हो सकती हैं - एक निश्चित
मूल्य पेशकश या पुस्तक निर्माण पेशकश के माध्यम से या एक कंपनी भी दोनों के
संयोजन का विकल्प चुन सकती है।
फिक्स्ड प्राइस ऑफरिंग(Fixed Price Offering IPO's)
फिक्स्ड प्राइस ऑफरिंग के
तहत कंपनी एक तय कीमत तय करती है, जिस पर निवेशकों को शेयर ऑफर किए
जाएंगे। इस प्रकार, कंपनी एक मर्चेंट बैंकर, एक इकाई है जो मूल्यांकन और
जोखिम के कंपनी के स्तर को परिणाम निकालना भुगतान किया जाता है काम देता है
। मर्चेंट बैंकर का वजन कंपनी की एसेट्स और देनदारियों यानी कंपनी की
मौजूदा वैल्यू और उसकी भविष्य की संभावनाओं का होता है। वे निवेश के जोखिम
अवलोकन के बारे में भी मामला बनाते हैं और इस तरह के जोखिम का सामना करते
हुए निवेशकों को कैसे क्षतिपूर्ति करेंगे। व्यापक शोध के बाद, वे निर्धारित
करते हैं कि प्रत्येक शेयर के लिए पर्याप्त पूंजी जुटाने के लिए क्या
मूल्य निर्धारित किया जाना चाहिए।
इस तरह के आईपीओ
में निवेशक कंपनी के सार्वजनिक होने से पहले शेयर की कीमत जानते हैं। आईपीओ
की सब्सक्राइब करते वक्त वे पूरी तय कीमत चुकाते हैं। और क्या है,
प्रतिभूतियों की मांग का पता इश्यू बंद होने के बाद ही चलता है।
निश्चित मूल्य पेशकश को बेहतर ढंग से समझने के लिए एक उदाहरण लेते हैं।
मसलन,
एक वेंटिलेटर निर्माता कंपनी लाइफलाइन जो पिछले दस साल से कारोबार में है
और पूंजी जुटाकर अपने मैन्युफैक्चरिंग प्लांट्स का विस्तार करने का फैसला
करती है। ऐसे दो तरीके हैं जिनसे कोई कंपनी पूंजी जुटा सकती है, या तो डेट
फाइनेंसिंग के जरिए यानी पैसे उधार लेने और बाद के दिन में कर्जदाता को
वापस भुगतान कर सकती है या इक्विटी फाइनेंसिंग के जरिए यानी कंपनी के स्टॉक
के शेयर बेचकर, जो आईपीओ रूट है । कंपनियों को पूंजी जुटाने के लिए इन के
एक संयोजन का उपयोग कर सकते हैं, भी । लाइफलाइन के प्रमोटर हालांकि तय
प्राइस ऑफरिंग रूट लेकर आईपीओ लेकर आने का फैसला करते हैं।
वे
अपने मर्चेंट बैंकर से संपर्क करते हैं जो लाइफलाइन की परिसंपत्तियों,
भविष्य की परियोजनाओं, सद्भावना और प्रमोटर की हिस्सेदारी पर विचार करके
कंपनी को महत्व देते हैं, एक तरफ, और उसकी देनदारियों, दूसरी ओर । इसके बाद
लाइफलाइन ने आईपीओ रूट के जरिए पूंजी जुटाने के लिए सेबी के पास आवेदन
फाइल किया। फाइलिंग के साथ-साथ उन्हें ऐसे दस्तावेज उपलब्ध कराने को कहा
जाता है, जिन्हें सेबी को आईपीओ की पुनरीक्षण के लिए चाहिए होंगे । इसमें
ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) शामिल है । DRHP कंपनी के व्यापार,
उसके वित्तीय, उसके प्रमोटरों, पैसे जुटाने के लिए अपने कारण और व्यापार
के साथ जुड़े जोखिम के बारे में एक सिंहावलोकन देता है । चूंकि कंपनी के
दस्तावेज सेबी के दिशा-निर्देशों के अनुरूप होते हैं, इसलिए लाइफलाइन को
आईपीओ के लिए हरी झंडी मिल जाती है।
इस बीच,
सावधानीपूर्वक विचार करने के बाद, कंपनी और मर्चेंट बैंकर शेयर के लिए कीमत
तय करते हैं। इसका फेस वैल्यू यानी स्टॉक की वास्तविक वैल्यू 10 रुपये
होगी, जबकि जनता को जिस कीमत पर यह ऑफर किया जाएगा, वह 50 रुपये तय किया
गया है। इसके बाद, लाइफलाइन के शेयर सदस्यता के लिए जनता के लिए खुले हैं ।
एक
निवेशक के रूप में, आप DRHP पर विचार कर सकते हैं, कंपनी के व्यवसाय,
ट्रैक रिकॉर्ड और प्रमोटरों के एक्सपोजर का आकलन कर सकते हैं, और फर्म के
भविष्य की संभावनाओं और तय कर सकते हैं कि क्या आप आईपीओ के लिए आवेदन करना
चाहते हैं।
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